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            【英文刊】 本钱账户开放下怎么构建金融危机的防火墙?

            admin 2019-08-13 201人围观 ,发现0个评论

            Nonlinear Capital Flow Tax: Capital Flow Management and Financial Crisis Prevention in China

            Jiando美国恶霸犬ng Ju, Li Li, Guangyu Nie, Kang Shi, Shang-Jin Wei

            (Vol. 27, No. 4, 2019)

            编者语

            当时我国正面对着“贸易战”和全球经济添加放缓的外部应战,推动国内金融变革面对着很大的不确定性。怎么正确挑选本钱商场敞开的时刻节点,并精确规划本钱活动办理办法,对稳步推动本钱商场敞开,防备金融危机至关重要。本文的研讨标明,只有当本钱活动税制对错线性(累进)时,才能够有用完成这一方针,阻断世界金融风险对我国国内金融商场的影响,对促进我国金融体制变革稳步推动,树立健康而有用的金融体系具有重要含义。

            发展我国家的本钱账户敞开一直是学术界和方针界都十分关怀但又极具争议的论题。九十年代【英文刊】 本钱账户开放下怎么构建金融危机的防火墙?后期以来,针对新式商场国家本钱账户敞开后通常会引发金融危机这一现象,学术界更多地将关注点转向了本钱账户敞开对经济稳定的影响。近年来,本钱活动最优办理文献从理论上审视了本钱账户敞开关于金融危机发生的效果,发现没有控制的本钱活动会增大金融危机迸发的可能性,然后为政府办理本钱活动供给了理论依据。然而在实际中,许多新式商场国家本钱活动办理的效果并不抱负。

            本期刊登的由清华大学五道口金融学院鞠建东、暨南大学伯明翰大学联合学院黎莉、上海财经大学商学院聂光宇、香港中文大学经济系施康与哥伦比亚大学商学院魏尚进5位作者编撰的Nonlinear Capital Flow Tax: Capital Flow Management and Financial Crisis Prevention in China对新式商场国家的本钱活动办理问题从理论机制和方针含义两方面做了深化和颇具实【英文刊】 本钱账户开放下怎么构建金融危机的防火墙?际含义的讨论。

            文章首要经过实证研讨发现,【英文刊】 本钱账户开放下怎么构建金融危机的防火墙?当一国产出低于潜在产出,实际汇率存在高估,选用固定汇率,而且面对美国货币方针由宽松向紧缩转化时,更简单引发金融危机。因而挑选正确的敞开时点关于防备危机有重要效果。

            在实证研讨的基础上,作者构建了理论模型并发现,实际汇率存在多重均衡:当本国居民预期实际汇率增值时会添加出产与消费,进步本钱流入量;而较高的本钱流入也使得较高的出产与消费水平得以保持,然后进一步保持较高的汇率水平。相反,假如本国居民关于汇率存在价值下降预期,他们会相应的削减开销以及外债,导致汇率水平下降和本钱外流,然后进一步增大了私家部分的还款压力,促使其削减开销和告贷,并进一步的加大实际汇率的价值下降压力,形成恐慌性本钱外逃,引发金融危机。研讨标明,危机均衡会使GDP比正常均衡下降41%。

            作者从理论上证明了最优本钱活动税制应当对错线性的。比较于线性本钱税,非线性税有3个优势:(1)当本钱外流的影响尚不明亮时,能够躲避超大额本钱的流进流出,然后削减严峻危机迸发的可能性及其损害;(2)同累进所得税相似,非线性本钱税能够起到自发稳定器的效果,均匀税率跟着本钱活动量的改变可主动调整,防止方针拟定的时滞问题;(3)非线性税能够防止顾客失望预期形成的金融危机,这是现在大多数国家选用的线性税制无法躲避的。一起需着重的是,非线性本钱活动税是经过预期办理消除本钱外逃现象的。在经济运转正常时期,这种本钱活动税不会征收,然后使社会福利到达最大化。文章进一步解说了该税制在实际中的施行方法,以及怎么对可能发生的避税行为施行办理。

            总归,非线性本钱活动税的施行能够使我国采纳独立的微观经济方针和货币方针,防止遭到美国货币方针的影响。经过阻断世界金融风险对我国金融商场的影响,该税制可使得我国依据国内经济运转状况加快金融体制变革,树立健康的金融体制,有用防备金融危机带来的冲击。

            China & World Economy

            A bimonthly fully peer-reviewed SSCI journal featuring original academic work examining domestic and international【英文刊】 本钱账户开放下怎么构建金融危机的防火墙? issues arising in the context of China’s economic reform and opening-up, co-published by the Institute of World Economics and Politics, Chinese Academy of Social Sciences, and Wiley, with ISI impact factor of 0.946.

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